📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议通过与莱坊（Knight Frank）专家的对话，探讨了香港住宅与办公楼市场的运行现状及 2026 年前景。大摩对该行业维持“吸引”（Attractive）观点，预计 2026 年住宅价格和核心办公楼租金将出现回升。
行业主线：
- 价格回升预期：预计 2026 年大众住宅价格上涨 8-10%，豪华住宅上涨 5-8%，中心办公楼租金上涨 8-12%。
- 办公楼需求分化：需求主要由金融服务业（BFSI，占比 44%）驱动，且灵活办公空间需求强劲（占比 18%）。
关键变化与分歧：
- 库存压力缓解：虽然目前库存（2 万套）高于 2021 年，但已从峰值（2.8 万套）大幅下降，库存月数由峰值 23.5 个月降至 11.7 个月。
- 资本回流：财富开始从新加坡和中东回流香港，支撑豪华住宅市场（>1000 万美元）的信心。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注 CK Asset、Henderson Land、SHKP、Hongkong Land 及 Link REIT 等龙头标的。
- 核心风险：利率展望的不确定性、住宅项目去化速度慢于预期、宏观经济风险以及香港零售和办公楼市场的进一步恶化。