📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对2026年1月半导体行业进行全面回顾与展望。核心观点认为AI算力需求爆发驱动芯片价格上涨，头部CSP厂商资本开支维持高增，印证AI作为长期主线，行业整体处于需求复苏阶段。
行业主线：
- AI算力驱动涨价：AI服务器出货量预计增长超28%，导致存储（DRAM/NAND）及CPU芯片供应紧张并触发全线涨价。
- 需求全面复苏：除平板外，PC、智能手机、新能源车及智能穿戴设备需求逐步回暖，整体供需格局向好。
- 国产替代加速：外部压力推动半导体设备、零部件及材料的国产化进程持续加快。
关键变化与分歧：
- 存储价格暴涨：存储模组与芯片价格延续上涨趋势，三星等龙头厂商大幅上调NAND价格，部分市场陷入结构性缺货状态。
- 资本开支确认：Meta、微软等厂商资本开支同比高增，反映AI算力已形成从基建投资到商业落地的闭环。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注AIOT领域、算力芯片、光器件、PCB、存储芯片以及上游半导体设备与材料的国产替代标的。
- 核心风险：下游终端需求复苏不及预期、国产替代进程不及预期、产品研发进展不及预期。