央国企人工智能产业布局专题研究

摘要： 本报告深入分析了“人工智能+”行动在央国企中的落地进展，探讨了人工智能从基础设施到终端及应用的全产业链布局，并评估了 A 股上市央国企在 AI 领域的市场表现与配置价值。

行业主线：

1. 政策驱动进入落地期：随着“1+N”政策框架成型，AI 产业正由顶层部署转向场景牵引。国家发改委与国资委通过开放高价值应用场景和强化要素保障（算力、数据、电力），推动 AI 在能源、交通、制造等关键领域规模化落地。
2. 全产业链布局：AI 产业已形成“基础设施—大模型—终端—应用”的完整链条。央国企在硬件基础设施（芯片、服务器、光通信）和公共性强的大模型应用场景中具有显著的资源和场景优势。

关键变化与分歧：

1. 要素保障升级：政策重点转向“国芯国模”闭环生态建设及“算电协同”战略，旨在解决算力与能耗的瓶颈。
2. 应用模式分化：行业应用分为“+AI”（基于现有业务降本增效）与“AI+”（以 AI 为核心重构业务）两种模式，央国企在具有垄断性和公共外部性的行业（如医疗、政务、交通）中更具“AI+”潜力。

受益方向与风险：

1. 受益方向：国产算力芯片、AI 服务器及相关光模块、AI 手机与 AIPC 产业链、以及能够快速实现场景落地的垂直领域央企。
2. 核心风险：国企改革推进进度不及预期，或人工智能相关产业政策方向发生变化。