小鹏集团 2026 年一季度业绩及物理 AI 战略交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论了小鹏集团从智能电动车企业向物理 AI 公司的战略蜕变，涵盖了 2026 年第二季度业绩指引、新车型 GX 的市场表现、全球化扩张路径以及人形机器人与 Robotaxi 的量产计划。

核心观点/结论：

1. 战略升级：企业由“小鹏汽车”更名为“小鹏集团”，旨在通过物理 AI 驱动自动驾驶、Robotaxi 和人形机器人三大应用，构建规模化、网络化及蚁群效应的商业模型。
2. 技术领先：依托图灵芯片和 VLA 2.0 模型，实现算力平权，推动 L4 级全冗余硬件在 GX 等车型上量产，目标在 2026 年第三季度启动广州载客 Robotaxi 示范运营。
3. 全球化加速：海外市场被视为核心战略方向，计划未来五年海外销量占比达到一半，通过本地化生产和全球化车型缩短上市时间差。

经营与财务要点：

1. 交付指引：预计 2026 年 Q2 交付量为 10 万至 10.6 万台，环比增长约 60%；收入预期在 196 亿元至 208 亿元之间。
2. 产品表现：旗舰车型 GX 市场反响热烈，35 万元以上版本占比超 8 成，有助于提升品牌向上及毛利率。
3. 机器人进展：自研灵巧手成本大幅下降，计划今年年底前实现人形机器人量产，并首先在小鹏门店进行私商用。

催化剂与风险：

1. 催化剂：下半年 4 款全球化新车型交付；VLA 2.0 模型在海外获监管许可；人形机器人量产及商业化落地。
2. 风险：国内新能源市场波动；Robotaxi 监管政策变化；全球供应链爬坡及本地化生产的成本压力。