平安证券-政策市场周报：民生保障政策密集出台

摘要： 本次周报分析了本周密集出台的宏观调控、产业支持与民生保障政策，并对 A 股、港股、债市及汇率等金融市场表现进行了综合点评，认为当前市场处于权益震荡分化、债市反弹走强、汇率平稳的格局。

核心观点：

1. 政策信号密集：AI 产业政策加速传导（“十五五”目标 10 万亿）、生猪产能调控升级为硬性约束、常住地公共服务取消户籍限制等政策旨在通过产业升级与扩内需支撑经济。
2. 市场分化明显：A 股科技主线出现“高低切换”，资金从算力硬件流向机器人等细分方向；债市在基本面弱预期主导下整体走强，央行呵护流动性意图明显；人民币汇率受结售汇顺差支撑维持平稳。

论据支撑：

1. 宏观与政策：4 月结售汇顺差 401 亿美元，香港楼市量价齐升；国务院印发《稳岗扩容提质行动方案》及常住地公共服务意见，将稳就业与产业升级挂钩。
2. 资产表现：A 股工业增加值与社零数据偏弱导致情绪承压，美债利率高企压制科技股估值；债市利率债收益率全线陡峭化下行。

局限性/风险：
稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级，中国金融市场波动超预期。