Auto Semis Cycle Tracker 1Q26：价格上涨与需求复苏分析

摘要： 本报告对 2026 年第一季度车载半导体周期进行追踪，指出行业已走出低谷并进入复苏上行周期，营收增速回升，模拟芯片价格开始上涨。

行业主线：

1. 周期复苏加速：1Q26 车载半导体营收同比增长 11%，大多数公司预期 2Q 将实现环比增长，行业正从稳定阶段转向渐进式上行周期。
2. 价格上涨驱动：受 AI 服务器电力需求占用产能、晶圆代工厂提价及原材料成本上升影响，Infineon、TI、NXP 等模拟芯片厂商已启动多轮提价。
3. 内容量替代销量：终端车辆需求依然疲软（S&P Global 下调 2026 年销量预期），增长主要依赖于单车半导体价值量（Content per car）的提升，特别是 SDV、ADAS 和高价值 MCU 的驱动。

关键变化与分歧：

1. 市场份额结构性转移：ADAS 需求的激增使 SoC 和存储芯片厂商（如 Nvidia, Qualcomm, Micron）获益，导致传统模拟 IDM 的主导地位下降，市场份额更趋碎片化。
2. 能源路径分歧：BEV 渗透率预期被再次下调，但混合动力（Hybrid）渗透率上升，这对高度依赖 BEV 动力总成的厂商产生影响。

受益方向与风险：

1. 受益方向：在 AI 电源、高性能计算 (HPC)、ADAS 平台以及受益于中国模拟芯片本土化趋势（如 Silergy）的厂商。
2. 核心风险：全球汽车终端市场复苏低于预期、BEV 渗透率持续下调以及中国市场 SiC 领域的激烈价格竞争导致份额丢失。