联明股份 2025 年度及 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为联明股份 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会，重点介绍了公司在汽车车身 0 部件制造与供应链综合服务两大主业的经营情况、财务表现以及 2026 年的战略规划。

核心观点/结论：
公司定位为汽车 0 部件制造商和供应链综合管理服务供应商，通过“制造+物流”的协同效应提升竞争力。目前已成为上汽通用、上汽大众的一级供应商，且已实现新能源汽车水冷板产品量产。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年度实现营收 8.64 亿元（同比增长 10.32%）；2026 年一季度实现营收 2.33 亿元（同比增长 36.74%），净利润增长 109.03%。公司资产负债率 25.7% 处于低位，抗风险能力较强。
2. 业务构成：包括汽车车身 0 部件业务（冲压及焊接总成）和供应链综合服务业务（循环物流器具管理、VMI、包装器具、冷链物流等）。
3. 竞争优势：具备仿真分析、模具开发及与整车厂同步开发能力，在循环物流器具管理和包装器具规划设计方面具有行业壁垒。

催化剂与风险：

1. 增长驱动：通过深化降本增效、拓展新客户、升级数字化智慧物流系统以及通过资本市场进行产业并购以获取新技术和市场份额。
2. 核心风险：国内汽车市场竞争激烈，经营管理面临一定压力。