联环药业 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为联环药业 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会。公司在 2025 年面对行业竞争和研发高投入压力出现阶段性亏损，但 2026 年一季度实现扭亏为盈，经营筑底企稳拐点初步确立。

核心观点/结论：
公司坚持科技创新驱动，通过深化营销体系改革和资源整合，2026 年一季度营收实现较快增长，整体经营态势积极向好，致力于实现更高质量发展。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现营业收入 27.12 亿元，归母净利润 -0.98 亿元；2026 年一季度实现营业收入 8.11 亿元，归母净利润 0.064 亿元，实现环比扭亏。
2. 研发与创新：2025 年研发投入 3.26 亿元（占营收 12.01%），获得 23 个生产批件和 2 个临床批件，专利授权 28 项。
3. 业务拓展：深化“三整合一转边”营销体系，拓展抖音、小红书等新媒体电商平台；通过控股常乐制药、亚洲医药壮大产业版图。
4. 股东回报：拟定 2025 年度每 10 股派发现金红利 0.70 元（含税）。

催化剂与风险：

1. 催化剂：核心产品销量稳步提升、研发成果转化效率提高、智能化工厂改造落地。
2. 风险：医药行业竞争激烈、集采深化压力、研发投入持续高企导致的资金压力。