📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点分析了碳酸锂库存数据口径调整的影响，并对三季度锂电行业的供需格局进行了研判。会议认为库存数据的变动仅是将隐性库存显性化，并未改变去库事实，三季度在需求旺季驱动下大概率将维持去库状态，基本面依然强劲。
行业主线：
- 库存口径调整非利空：SMM等机构扩大样本范围导致库存数值增加，但累库与去库趋势与此前小样本保持同步，不影响基本面判断。
- 三季度供需格局偏紧：预计三季度需求量级环比缓增约20%，而供应端增量主要集中在四季度，三季度仅有部分矿山回国增量，预计将维持去库。
关键变化与分歧：
- 宁德时代复产预期：市场对宁德时代矿山复产时间的预期波动较大，成为影响商品情绪的主要“阴云”，具体进度仍需关注部委审批。
- 短期排产指引：6月排产数据存在分歧，部分机构指引在6-7%左右，略超市场预期。
受益方向与风险：
- 受益方向：推荐关注锂矿板块未来的机会。
- 核心风险：宁德时代复产进度超预期、终端需求增长不及预期、供给端脆弱性导致的价格剧烈波动。