📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 开源证券 AI 联合团队（涵盖传媒互联网、电子计算机通信及海外团队）就 AIGC 产业发展趋势、算力基础设施及 AI 应用端进展进行每周观点更新，强调对 AI 产业的坚定看好，建议围绕大模型、基础设施及 Agent 应用进行布局。
行业主线：
- 算力基础设施：国产算力需求极其旺盛，核心关注点由需求端转向供给端（芯片、交换网络、AI DC 的交付能力）。光模块、液冷等环节进入业绩兑现期。
- 大模型演进：国产模型（如 MiniMax, 智谱）性能持续迭代且商业化收入高增；行业出现明显价格战（如 DeepSeek 降价），有利于应用落地。
- AI 应用落地：看好 AI 驱动的短剧、广告及游戏赛道，认为游戏板块目前处于估值低位，具备较高的性价比。
关键变化与分歧：
- 游戏产品周期：重点关注完美世界《一环》1.1 版本的更新，认为其产能供给充足，有望驱动流水和排名提升。
- 算力资本开支：国内 CSP 厂商（如字节跳动等）资本开支预期上调，国产算力芯片适配成为国家意志及产业趋势。
- 海外市场共振：全球 AI 产业行情在光通信、存储、大模型及应用环节持续共振。
受益方向与风险：
- 受益方向：国产算力芯片（CPU/GPU）、先进封装、高性能光模块、液冷散热、AI 核心应用（游戏、广告、短剧）。
- 核心风险：模型商业化进度不及预期、国产算力供给端受限、市场情绪剧烈波动导致估值回调。