📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议对 2026 年 1 月下旬的国内外政策动态、宏观经济数据及大类资产走势进行了周度回顾，重点分析了国内消费提振政策、货币政策工具调整、资本市场监管变化以及美国关税等外部不确定因素对资产配置的影响。
核心观点：
- 国内政策协同推进：财政与金融协同落实“一揽子”政策，央行通过下调结构性工具利率、增加科技创新和民营企业再贷款等手段强化流动性支持。
- 资本市场监管转向稳健：沪深北交易所将融资保证金比例提高至 100%，监管层强调稳字当头，推动资本市场双向开放。
- 外部环境波动加剧：关注特朗普政府对欧洲及伊朗的关税威胁，以及美联储议息会议对全球资金流向的影响。
- 资产走势分化：黄金价格近期呈上涨趋势，原油及有色金属有所回落，A 股指数在 1 月第二周出现回调。
论据支撑：
- 政策端：引用国务院常务会议关于培育服务消费增长点的部署，以及央行拓展碳减排、养老再贷款知识领域的具体举措。
- 数据端：监测到 M1-M2 剪刀差负值扩大，社融结构中政府债单位增量较低；同时跟踪了螺纹钢、原油、黄金等大宗商品的价格环比变化。
- 监管端：提及证监会 2026 年系统工作会议及监管总局年度工作部署。
局限性/风险：
- 特朗普政府政策的不确定性可能引发地缘政治与贸易冲突。
- 一季度资金压力再度抬头，宏观经济增长可能面临疲软压力。