2026年汽车以旧换新政策解读与行业影响分析

摘要： 本次电话会重点解读了国家发改委与财政部关于 2026 年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，分析了报废更新与置换更新的具体补贴细节及其对乘用车销量和经销商业绩的正面影响。

政策要点：

1. 报废更新：新能源乘用车补贴车价 12%（最高 2 万元），2.0 升以下燃油车补贴 10%（最高 1.5 万元）。关键变化是取消了报废老车的年份限制，显著扩大了潜在报废基数。
2. 置换更新：新能源车补贴车价 8%（最高 1.5 万元），2.0 升以下燃油车补贴 6%（最高 1.3 万元）。
3. 资金支持：首批 625 亿元超长期特别国债资金已提前下达，旨在满足元旦、春节旺季消费需求。

影响链条：

1. 销量支撑：补贴力度与车价挂钩，尤其是 17 万以内车型在综合补贴（含购置税）后的力度较去年有所提升，将为新能源乘用车销量提供稳定支撑。
2. 结构性机会：由于报废年份限制取消，预计报废基数大幅提升，为行业带来结构性增长机会。
3. 渠道端受益：政策对燃油车及经销商影响较为正面，尤其是中高端燃油车经销商，有望在销量增长中获得较高的业绩弹性。

落地节奏与风险：

1. 节奏：资金已下达，预计在 2026 年初旺季快速落地。
2. 风险：国内乘用车整体销量不及预期、原材料价格持续上涨。