📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次直播由基金经理石超主讲，重点探讨了 AI 算力需求对能源电力行业的传导逻辑，以及人形机器人、光伏和化工行业的现状与未来趋势。核心观点认为 AI 将推动电力缺口扩大，从而催化绿色电力和光伏行业的长期增长。
行业主线：
- AI 驱动电力需求：算力中心建设导致能源短缺，驱动绿电（风、光、水、核）及电网基础设施的需求。
- 人形机器人产业化：行业进入从 1 到 10 的量产关键期，核心观察点为量产进度与 AI “大脑”（Agent）的迭代。
- 光伏反内卷与新叙事：通过市场化手段推动落后产能出清，同时关注太空光伏等潜在的新需求增长点。
关键变化与分歧：
- 能源成本中枢抬升：地缘政治风险使全球能源成本中枢上移，增强了能源安全的战略溢价。
- 电力机制改革：电力市场化定价及绿电直连政策将提升发电企业的收入结构和业绩弹性。
受益方向与风险：
- 受益方向：绿色电力发电集团、人形机器人核心零部件及整机厂商、光伏出海产业链。
- 核心风险：机器人量产进度不及预期、光伏产能出清摩擦导致时间拉长、短期市场波动风险。