📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为方正证券周度投资分享，涵盖红外探测装备、太空光伏、商业航天、汽车及航运等多个领域的最新产业进展与投资逻辑。
核心观点：
- 红外装备：重点推荐高德红外，认为其在内需恢复（十四五订单下达）与外贸突破双驱动下，军品与民品业务有望共振爆发。
- 太空光伏与商业航天：关注马斯克提出的太空光伏产能目标，驱动设备端向轻量化、柔性化升级；商业航天方面，星舰突破及国内民营火箭公司 IPO 加速将带来产业空间。
- 汽车与航运：汽车板块关注 AI 驱动的 Robotaxi 及人形机器人催化；航运方面，制裁逻辑导致非合规油运受压，利好合规油运市场份额替代。
论据支撑：
- 高德红外：2024 年业绩承压主因是采购计划延期，预计 2025-2027 年规模净利润将大幅增长，具备国产化芯片生产线优势。
- 光伏设备：太空光伏要求硅片厚度由 100-120 微米降至 45-50 微米，将提升切片机等设备的技术壁垒与价值量。
- 商业航天：SpaceX 星舰 V4 载荷能力提升及激光链路升级；国内蓝箭航天等公司 IPO 进程加快，火箭可回收技术取得突破。
- 油运逻辑：物理拦截与扣押等制裁手段升级，减少市场有效供给，提升合规运力价值。
局限性/风险：
- 军品订单下达节奏低于预期；
- 太空光伏技术路线及量产进度不及预期；
- 地缘政治冲突导致的航运波动风险。