📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了计算机行业的最新动态，重点探讨了阿里发布Qwen3.7-Max模型对国产大模型能力的提升，以及英伟达Vera CPU开辟的新市场空间，维持计算机行业“强于大市”评级。
行业主线：
- 国产大模型持续迭代：阿里Qwen3.7-Max性能排名全球前列，推动国产模型向“好用”演进，旨在加速大模型在千行百业应用场景的落地。
- AI算力需求高景气：英伟达财报显示数据中心业务高速增长，尤其是Vera CPU为公司开辟了潜在的2000亿美元市场空间。
关键变化与分歧：
- 算力边界扩张：AI算力需求从GPU扩展至CPU领域，Vera CPU在性能和功耗比上较x86架构有显著提升。
- 模型能力突破：国产模型在智能体能力、编程以及长周期自主执行方面取得实质性进展。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注AI算力（如海光信息、龙芯中科等）以及AI算法与应用（如恒生电子、中科创达等）方向。
- 核心风险：国产AI算力芯片发展不及预期、大模型产品应用落地低于预期、国产大模型算法发展不及预期。