2月基金配置展望：继续看好权益与小盘、成长风格

摘要： 本报告对 2026 年 2 月的基金配置进行展望，核心建议是维持权益资产高配，并重点看好小盘和成长风格，同时继续看多港股。

核心观点：

1. 资产配置建议：基本面模型延续复苏信号，且 A 股情绪指数回升至乐观区间，建议维持权益资产高配。
2. 风格偏好：综合推荐成长风格（受益于美债利率、市场因子及风格动量利好）和小盘风格（受益于货币环境宽松及长短期风格动量）；港股宏观综合指标回升，建议继续看多。
3. 债市策略：短端流动性维持紧平衡，长端利率下行，建议关注短久期品种。

论据支撑：

1. 量化模型分析：采用股债轮动模型、成长价值轮动模型及大小盘轮动模型，通过货币、信用、动量等因子投票得出结论。
2. 情绪与指标：基于 7 个指标构建的情绪指数显示市场乐观；港股择时策略中，除南向资金外，美元指数、私人部门融资、港币 M2 及主权 CDS 利差均发出看多信号。
3. 市场回顾：1 月 A 股、美股上涨，中盘成长风格涨幅最大，验证了此前增配权益与成长的逻辑。

局限性/风险：
主要风险包括宏观环境剧烈变动导致研究假设失效、量化规律及模型失效、以及基金数据不完整或统计口径差异带来的误差。