CPU 与光纤光缆行业涨价趋势及供需分析交流纪要

摘要： 本次会议重点分析了 CPU 和光纤光缆两类硬件品类的涨价现象及其背后的供需逻辑，探讨了 AI 需求（尤其是 AI Agent 沙箱）和地缘政治（无人机）如何重塑相关产业链的供需格局。

行业主线：

1. 光纤光缆：短期受俄乌战场无人机需求拉动（G657A 型号），中长期受 AI 数据中心内部及互联（DCI）需求驱动。预计 2027 年 AI 场景需求占比将从 24 年的 5% 提升至 30%，推动行业进入供不应求的转折周期。
2. CPU：涨价核心在于先进制程（台积电 N2/N3、英特尔 18A）产能受限，导致出货周期延长。同时，AI Agent 时代对“CPU 沙箱”的爆发式需求（要求更快速、更多弹性、更安全、更智能）将成为中长期驱动力。

关键变化与分歧：

1. 产能结构转移：光纤厂商将 G652D 产能转向高价值的 G657A，导致传统电信市场散纤也出现供不应求并带动涨价。
2. CPU 需求传导：市场分歧在于 AI Agent 对 CPU 的实际需求强度，部分观点认为目前仅为自动化办公，重度需求（如编程）尚未全面爆发；且需关注 CPU 与 GPU 在算力分工中的关系及 ROI 问题。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备海外出口能力及规模优势的国内光纤龙头（如亨通光电、中天科技）；国产 CPU 厂商（如海光信息）。
2. 核心风险：国内电信运营商集采价格压制、AI 应用落地商业化进程不及预期、先进制程良率爬坡风险。