📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了建筑行业在算力基础设施建设提速背景下的投资机会，重点关注算电协同驱动的电力建设、AI 资本开支驱动的洁净室工程以及国际工程板块。
行业主线：
- 算力基建与电力协同：人工智能集群用电需求激增，驱动电力建设和数据中心（IDC）投资增长。国家统筹“算力+能源”规划布局，将带动新型电网和算力网建设。
- 洁净室需求高景气：半导体行业扩产（如存储芯片龙头）推动洁净室工程需求快速增长，尤其是海外业务成长亮眼。
- 新型基础设施投资回升：1-4月信息传输业投资增长 29.2%，集成电路制造业投资增长 11.6%，投资结构明显优化。
关键变化与分歧：
- 政策驱动转向：重点关注“六网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）的规划建设，预计“十五五”期间相关投资将快速增长。
- 行业分化：传统建筑板块受地产影响仍有压力，但新型基建、洁净室和国际工程板块呈现出较强的景气度。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备新型电力系统设计/施工能力的电建企业、IDC 建设运营企业、洁净室工程龙头及深耕海外市场的国际工程企业。
- 核心风险：政策实施不及预期、宏观经济下行、固定资产投资下滑、房地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢。