激光雷达行业深度报告：从“智驾之眼”到“机器之瞳”，中国力量引领空间智能革命

摘要： 本报告认为 2026 年是激光雷达行业商业属性重估与估值重塑的关键之年。激光雷达正从单一的“智驾附件”蜕变为“空间智能感知方案”，其应用场景从车载 ADAS 扩展至 Robotaxi 及泛机器人领域，行业进入盈利兑现与估值上行的双重周期。

行业主线：

1. 需求端多元化扩张：车载 ADAS 仍是基本盘，但 Robotaxi 商业化及泛机器人（人形/四足、工业、服务机器人）开启第二增长曲线，推动市场总量（TAM）向千亿美元量级跃升。
2. 技术范式革命：全链路芯片化（如 SPAD-SoC）与固态化技术突破，驱动成本从万元级下探至千元级，解决了规模化普及的痛点。
3. 价值链重构：AI 大模型对 3D 真值数据的需求，使激光雷达采集的原生点云数据成为稀缺资源，重构了企业的长期价值天花板。

关键变化与分歧：

1. 技术路线并行：纯视觉与激光雷达并非零和博弈，在 L3 级法规强制要求安全冗余的背景下，激光雷达作为刚性需求将与纯视觉长期并行。
2. 产业格局转折：中国厂商凭借量产能力和垂直整合优势，已在车载市场占据绝对主导地位（份额约 95%），竞争格局由欧美垄断转向中国领先。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备全栈芯片自研能力、车规量产经验且在机器人场景有提前布局的头部厂商。
2. 核心风险：下游需求不及预期、L3 级法规落地节奏慢于预期、行业价格战加剧导致盈利能力受损、新兴场景商业化落地不及预期。