TDK CEO 交流会纪要：依托技术优势打造 AI 生态作为增长支柱

摘要： 本次会议记录了 TDK 管理层（包括 CEO Noboru Saito 及外部董事）的交流情况。公司旨在利用技术优势将 AI 生态打造为下一阶段的增长支柱，分析师维持“买入”评级，目标价 3,000 日元。

核心观点/结论：
TDK 计划在 FY3/28 起的下一个中期计划中，将资源集中于 AI 相关业务，使其成为增长核心。分析师认为公司管理质量高，未来估值的关键在于 AI 生态对业绩贡献的提升程度。

经营与财务要点：

1. 当前计划执行（FY3/25-FY3/27）：可充电电池和 HDD 相关产品进度超预期；传感器目标在 FY3/27 实现两位数营业利润率（OPM）；被动元件因电动汽车（EV）业务缓慢导致利润增长滞后，资源正向 AI 应用转移。
2. 未来增长方向（FY3/28 起）：重点布局 AI 产业链，包括 HAMR HDD 磁头（2028 年起）、AI 电源应用 MLCC（GPU 专用低压高容产品）、薄膜电感（垂直供电）、UPS/BBU 可充电电池、晶圆处理与键合设备（SPE）及智能眼镜、机器人传感器。

催化剂与风险：

1. 关键催化剂：AI 生态相关产品的量产进度及其对营收的实质性贡献。
2. 核心风险：智能手机出货量下滑、原材料成本上升以及日元升值。