📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 AI Agent 的规模化应用如何驱动虚拟化技术、CPU 算力资源及基础软件的需求增长，并探讨了晶圆厂产能紧张导致 CPU 量价齐升的趋势。
行业主线：
- 基础设施支撑：虚拟机作为 AI Agent 执行环境的载体，决定了硬件资源的调用上限，其调配能力是应用的关键。
- 算力需求转移：AI Agent 的控制类任务（如工具调用、多智能体协同）为 CPU 密集型，将推动服务器 CPU 向高规格（32-64 核及以上）演进及数量扩张。
- 量价齐升趋势：先进制程产能被利润更高的 AI 芯片挤占，且存储需求快速增长，导致 CPU 产出紧张，英特尔、AMD 等产品自 25Q4 起已呈现涨价趋势。
关键变化与分歧：
- 计算模式变化：AI Agent 采取持续循环的“感知-决策-行动-验证”流程，而非传统的偶发式“请求-响应”，使得 CPU 在控制类任务中不可被 GPU 替代。
- 供给端约束：晶圆厂产能分配优先考虑 AI 芯片，导致 CPU 代工排期后移，形成供应侧压力。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注 AI 基础软件工具（星环科技、范式智能）、虚拟机（深信服、优刻得）以及国产 CPU 龙头（中国长城）。
- 核心风险：AI Agent 应用落地不确定性；国产 CPU 供应链不稳定；AI Agent 架构升级可能减少对虚拟机和 CPU 的依赖。