📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由广发汽车组分析师陈飞彤汇报，重点分析油价上涨对乘用车内需的扰动、四月销量不及预期原因、2026年全年销量预测及后续内需修复节奏。
行业主线：
- 油价上涨导致需求扰动：油价上涨显著影响燃油车及插混车型需求，尤其是20万以下价格敏感型消费者，导致四月行业内需同比下滑19%。
- 全年销量预期下调：基于1-4月累计销量年化测算，油价扰动预计将拉低2026年全年销量同比增速约5个百分点，预期由“量稳”下调至“下滑5%左右”。
关键变化与分歧：
- 动力类型分化：四月纯电动车同比正增长4.4%，出现今年以来首次转正，而燃油车同比大幅下滑34%。
- 五月内需修复预期：经销商调研显示观望情绪有所缓解，结合客流与订单数据，预计五月内需环比增长18%，规模约为160万辆。
受益方向与风险：
- 受益方向：看好国内内需修复与出口兑现超预期带来的机会，重点推荐吉利汽车。
- 核心风险：油价波动幅度超预期、内需修复节奏低于预期。