建材板块涨价品种梳理行业交流纪要

摘要： 本次会议由国金建材团队主导，重点分析了建材板块在 2026 年初的涨价逻辑与品种梳理，涵盖消费建材、玻纤、玻璃及水泥四个细分领域。核心观点认为，目前建材行业的价格修复逻辑已从依赖需求端转向供给端出清。

行业主线：

1. 消费建材：防水、涂料、石膏板等品种在淡季出现超预期涨价，逻辑在于行业经历多年出清后，头部企业对利润的诉求趋于一致，且主要矛盾由需求端转移至供给端。
2. 玻纤：电子布领域因 AI 需求挤占传统供给导致价格跳涨，被认为在建材品种中涨价确定性最高。
3. 玻璃与水泥：玻璃预计在春节后因累库驱动冷修，可能在 Q2-Q3 出现供需错配带来的价格弹性；水泥则受碳排放交易和查超产影响，呈现中长期供给收缩的震荡上行趋势。

关键变化与分歧：

1. 驱动逻辑变化：分析师认为无需等待需求好转即可涨价，供给端的“反内卷”和出清是当前核心驱动力。
2. 时间窗口验证：3-4 月旺季到来前为时间窗口，随后将进入涨价持续性的验证期。
3. 玻璃冷修预期：认为当前的厂库去化是向中游转嫁，春节后若需求下滑将导致厂家累库，从而触发冷修。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注消费建材龙头（涂料、防水、石膏板）及玻纤电子布相关环节。
2. 核心风险：地产链整体预期低迷导致投资者谨慎、旺季需求验证不及预期、碳配额政策落地节奏波动。