📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文汇总了关于美国中期选举对资本市场影响及美联储货币政策走势的宏观分析，重点探讨了美股的历史季节性规律、美联储缩表与准备金管理的逻辑，以及美伊冲突对通胀的影响。
核心观点：
- 中期选举规律：历史数据显示，美股在选举前6个月通常表现谨慎，标普500指数窄幅震荡下行；选举后6个月随不确定性溢价释放，股市倾向于系统性上涨。
- 美联储政策逻辑：理论上美联储可通过“减持债券（缩表）+放松准备金要求”的组合操作，在回收货币的同时释放流动性，从而使缩表对利率的影响可控。
- 通胀与地缘政治：美伊冲突被视为导致物价一次性上涨的因素，而货币超发才是大通胀的根源。在高油价持续环境下，不排除加息的可能性。
论据支撑：
- 历史数据：引用1970-2024年标普500指数数据，显示选后6个月平均累计涨幅约3%，部分区间表现强劲。
- 货币供给分析：通过分析2008-2025年美国基础货币扩张情况，探讨改变“充足准备金模式”可提供的缩表空间。
局限性/风险：
- 政治不确定性：美股表现取决于共和党与民主党对众议院和参议院的控制情况，不同权力分布将影响减税、监管及贸易政策。
- 地缘波动：美伊在核问题与停战顺序上的分歧可能导致市场预期反复拉锯。