杭华股份 2025 年度及 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为杭华股份业绩说明会，重点介绍了公司 2025 年度及 2026 年一季度的财务状况、三大业务板块（油墨材料、功能材料、光刻胶材料）的经营进展、项目建设情况以及未来的战略布局。

核心观点/结论：
公司构建“油墨材料+功能材料+光刻胶材料”的一体两翼业务格局，通过技术创新推动产品绿色化与数字化升级。在夯实环保油墨基本盘的同时，积极拓展新能源、消费电子等高附加值功能材料赛道，并依托收购浙江迪克切入电子化学品领域，旨在实现国产化替代与多元化增长。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现营收 12.49 亿元（同比-1.6%），归母净利润 1.08 亿元（同比-21.97%），利润下滑主因下游印刷市场增长放缓及新并购项目处于培育期。2026 年一季度营收 2.98 亿元（同比+5.51%），扣非净利润同比增长 11.56%，经营呈现回升态势。
2. 业务布局：油墨材料占比 86.5%，LED UV 等绿色产品增长稳步；功能性材料聚焦电化学、光学等特种涂层；光刻胶材料通过收购浙江迪克切入，重点攻克纳米色浆技术。
3. 产能建设：液体油墨及功能材料项目已投产；年产 3500 吨绿色印刷新材料项目施工进度已超 50%。
4. 股东回报：2025 年度拟每 10 股派发现金红利 1.5 元，分红比例达 58.18%。

催化剂与风险：

1. 催化剂：纳米色浆技术瓶颈的突破、光刻胶材料的国产化落地、新材料产能的全面释放。
2. 风险：国际贸易形势波动、下游印刷市场需求持续低迷、新产品研发与量产进度不及预期。