📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由国金汽车组汇报关于北美客户（特斯拉）人形机器人 V3 版本的产业链调研进展。会议重点讨论了壳体、电机、皮肤三大关键环节的定点情况、技术方案分歧以及量产时间表。
行业主线：
- V3 版本定点节奏：预计 2 月底前完成定点锁定并出具 PO 单，量产准备预计在今年年中完成。
- 产能指引：供应商产能目标为今年年底达到 5000 台/周，明年达到 1 万台/周。
- 核心环节逻辑：壳体环节确定性较高；电机环节技术方案仍在演进且存在分歧，量产能力成为审核重点；皮肤环节进展超预期。
关键变化与分歧：
- 壳体环节：浙江荣泰在手部及身体壳体份额较高，已进入 PPA 环节，产品价值量预计超过万元。
- 电机环节：目前在谐波磁场电机等技术方案上仍有分歧，伟创电气、恒帅等供应商近期接受客户审核，重点考察规模化生产能力。
- 皮肤环节：岱美股份进展迅速，已签署 NDA 并进入报价阶段，且在墨西哥拥有充分的产能支撑。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点推荐皮肤环节（岱美股份）、电机环节（伟创电气、恒帅）及壳体环节（浙江荣泰）。
- 核心风险：技术方案持续变更导致定点不确定、量产进度低于预期、北美客户订单波动。