福田汽车 2025 年及 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 北汽福田汽车股份有限公司举行 2025 年及 2026 年一季度业绩说明会，回顾了公司在商务车市场的领先地位，重点分析了海外出口、新能源转型及重卡业务的强劲增长，并制定了面向未来的“国际化、新能源化、智能化”三大战略目标。

核心观点/结论：
公司基本盘稳固，连续多年维持中国商用车销量第一及海外销量第一。公司计划在 15 年期间实现国际化率 30%、新能源渗透率 50% 和产品智能化率 50% 的里程碑目标。2026 年全年挑战销量目标 72.2 万辆，收入规模目标 700 亿元。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年营收 612 亿元，归母净利润 13.6 亿元，扣非净利润实现由负转正。2026 年一季度规模净利润 5.01 亿元（同比增长 15%），扣非净利润 4 亿元（同比增长 76%），净利率达近五年新高。
2. 业务驱动：海外出口与新能源转型成为核心增长引擎。2026 年一季度海外出口销量同比增长 34.45%，重卡销量同比增长 39.3%。
3. 运营效率：通过全价值链降本，期间费用率显著下降；2025 年经营性现金流净额达 18.9 亿元，创近五年新高。

催化剂与风险：

1. 催化剂：深化海外属地化产业投资、提升自主三电配装比例、推进 AGI 数字全域赋能以及深化国产替代与自知降本。
2. 风险：海外市场政策与需求波动、新能源技术迭代风险、组织变革执行效率等。