福莱新材 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为福莱新材 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会。公司汇报了在复杂外部环境下，通过产业一体化和应用多元化战略，实现营收稳健增长、盈利能力实质性修复的经营情况，并重点阐述了在柔性传感等新兴材料领域的研发突破与商业化进程。

核心观点/结论：
公司整体呈现“稳中有进”态势，2025 年实现营收 28.56 亿元，扣非净利润同比增长 31.57%，经营现金流由负转正。公司正加速从传统材料商向科技型、创新型企业转型，通过布局柔性传感器、电子级功能材料等高附加值领域，构建核心技术护城河。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年营收增长 12.40%，扣非净利润 6023 万元。2026 年 Q1 营收 8.19 亿元，同比增长 35.76% 创历史单季新高，但利润短期承压，主因系原材料成本波动传导滞后、规模扩张导致的信用减值增加以及战略性研发投入。
2. 业务板块：广告喷墨材料作为基石，营收 13.7 亿元，毛利率稳步提升；标签标识材料营收 8.50 亿元（+20.15%）；功能基膜材料正品率提升，毛利率增加 7.6 个百分点；电子级功能材料实现 UV 减粘胶量产。
3. 创新突破：研发投入达 1.22 亿元，第三代智能电子皮肤（柔性传感器）已实现从技术验证到产品交付的跨越，赋能人形机器人、智能座驾等领域。
4. 资本与回报：2026 年 2 月完成约 7.07 亿元股权再融资；拟每 10 股派发现金红利 1.50 元。

催化剂与风险：

1. 催化剂：柔性传感器产品的商业化落地与放量；原材料价格传导完成后的毛利率回升；烟台基地产能进一步释放。
2. 风险：国际原油及化工原材料价格波动风险；下游市场竞争加剧导致毛利率下滑；新产品研发及商业化进度低于预期。