鼎龙科技 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为鼎龙科技 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会，公司详细回顾了财务表现，分析了染发剂原料、特种工程材料单体等核心业务的经营情况，并阐述了未来以精细化工为核心的战略规划。

核心观点/结论：
公司整体规模保持稳定，核心的染发剂原料业务凭借技术迭代和高附加值产品实现了逆势增长，全球龙头地位稳固。特种工程材料单体被定位为公司的“第二成长曲线”，正处于产能释放和客户验证的关键期。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年营业收入 7.02 亿元（微增 0.3%），归母净利润 1.49 亿元（同比下降 8.72%），利润下滑主因是项目转固折旧及管理费用增加。2026 年 Q1 营收 1.85 亿元，但利润受汇兑损失、折旧及研发费用影响有所下降。
2. 业务分析：染发剂原料营收逆势增长 7%，毛利率稳定；特种工程材料单体收入与去年持平，但毛利率受制造成本增加及策略调整有所下降；质保材料业务受客户需求变动影响，收入下降幅度较大。
3. 产能与研发：木头项目一期工程已于 2025 年下半年投产，设备自动化程度高，目前重点在于提升产能利用率。

催化剂与风险：

1. 催化剂：特种工程材料单体的客户验证落地及产能释放；新材料单体研发的突破与导入。
2. 风险：消费复苏偏弱、汇率波动、贸易政策调整以及行业竞争加剧带来的压力。