📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为中信建投策略周报，重点分析当前市场风格转向小盘成长，并梳理 AI 算力、新型电力系统、创新药、存储芯片及煤化工等多个景气板块的投资机会。
核心观点：
- 风格偏好：市场风格延续小盘成长占优，重点关注具备景气逻辑的成长板块。
- 关键主线：算力仍是核心景气主线，受益方向包括光通信、存储芯片及液冷服务器；同时，受益于“六张网”政策，电网建设与基建景气度显著提升。
- 其他机会：创新药板块在业绩端与交易端获得双重确认，龙头企业保持高增长；煤化工在能源安全背景下具备确定性受益空间。
论据支撑：
- AI 算力链：AI 资本开支超预期，带动 PCB 涨价预期，NVIDIA Rubin 平台量产推动液冷服务器需求倍增，光模块一季度盈利明显。
- 电网基建：政治局会议与国常会密集强调“六张网”建设，预计 2026 年相关投资规模超 7 万亿元，国家电网“十五五”投资预计达 4 万亿元。
- 业绩验证：26Q1 业绩显示创新药头部公司营收利润双增，存储芯片相关企业实现超高速增长且利润大幅扭亏。
局限性/风险：
- 政策效果：内需支持政策若效果低于预期，经济复苏证伪将导致市场承压。
- 外部环境：中美战略博弈加剧风险及美股市场波动对外溢情绪的影响。