📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 益丰药房董事会秘书范伟介绍了公司 2025 年全年及 2026 年第一季度的经营与财务情况。公司整体维持稳健增长，通过区域聚焦、供应链优化及数字化转型提升竞争力，并保持较高的分红水平。
核心观点/结论：
- 业绩稳健增长：2025 年营业收入 243.33 亿元（同比增长 1.54%），归母净利润 16.78 亿元（同比增长 9.81%）；2026 年第一季度归母净利润 5 亿元（同比增长 11.14%）。
- 分红政策慷慨：2025 年全年计划派现总额 8.49 亿元，占归母净利润的 50.56%，且公司计划在 2026 年继续争取实施中期分红。
经营与财务要点：
- 门店与渠道布局：截至 2025 年底，门店总数 14,831 家，采取区域聚焦战略，深耕中南、华东、华北市场。新零售体系高效运行，O2O 上线直营门店数超 1 万家。
- 业务能力提升：通过“三评”体系优化供应链；布局 DTP 专业药房（316 家）及院边店（688 家）承接处方外流；构建六大数字化中台，提升管理效能。
- 财务指标分析：2025 年毛利率 39.366%，受零售端中西成药和中药毛利下降影响有所下滑；销售费用绝对值下降 5.26%，主因是对部分门店进行降租或关停处理。