沃格光电 2025 年经营情况及业务进展交流纪要

摘要： 本次会议由沃格光电董事会秘书介绍公司 2025 年经营情况及主要业务进展。公司目前构建了传统显示玻璃精加工、玻璃基新型显示、泛半导体玻璃器件应用三大业务板块，正处于由传统业务向新型玻璃基技术平台转型的过程中。

核心观点/结论：

1. 业务双轨并行：传统显示业务维持稳健增长并持续盈利，为公司提供现金流支撑；新型显示与泛半导体业务处于战略投入期，虽目前收入占比低，但产业化应用已进入重要节点。
2. 技术路线领先：公司在 TGV（玻璃通孔）技术、全玻璃基多层互联、ECI 玻璃薄化切割等领域掌握核心技术，部分前沿产品已进入批量送样或小规模交付阶段。
3. 业绩短期承压：受新产线折旧摊销、研发投入增加及资产减值影响，公司在营收增长的同时净利润出现亏损。

经营与财务要点：

1. 传统业务：主要为京东方、TCL 等面板巨头提供玻璃精加工服务；成都项目一期处于调试验证阶段，有望成为新增长点。
2. 新业务进展：mini LED 玻璃基产品已商用并供货海信；光模块玻璃基封装载板处于批量送样阶段；半导体先进封装方案正与客户开展方案验证。
3. 财务表现：2025 年营业收入 25.5 亿元（同比增长 15%），经营现金流 2.1 亿元（同比增长 67%）；2026 年一季度营收 5.9 亿元，经营现金流 0.7 亿元。

催化剂与风险：

1. 催化剂：光模块、半导体封装载板等新产品的商业化量产突破及订单兑现。
2. 风险：TGV、CPI 等前沿技术的大规模商业化应用存在不确定性；高额的固定资产折旧导致短期利润承压。