对冲基金趋势监测：全面拥抱 AI

摘要： 本报告分析了 1,059 家对冲基金在 2026 年第二季度初的持仓情况，揭示了对冲基金正在大幅增加对 AI 交易的下注，配置重心显著从软件转向半导体基础设施。

核心观点
对冲基金在 2026 年 Q2 表现出明显的“全面拥抱 AI”趋势，信息技术（IT）板块的净偏好创下历史最大季度增幅。资金呈现出极强的动量驱动特征，重点布局 AI 基础设施而非应用软件。

论据支撑

1. 配置显著偏移：IT 板块净偏好提升 +853 bp；多头组合中半导体权重达到创纪录的 10%，而软件权重则降至 2019 年以来最低水平。
2. 重点标的聚焦：在最受关注的多头头寸（VIP 名单）中，AI 基础设施公司占据主导；“明日之星”（Rising Stars）名单中约半数与 AI 交易相关，以 SNDK、LRCX 和 AMAT 为代表。
3. 杠杆与工具使用：净杠杆随市场反弹上升至 2022 年以来最高水平；ETF 在多头组合中的占比升至 4.9%，创下全球金融危机以来的新高。

局限性/风险

1. 空头压力增加：标普 500 成份股的中位数空头头寸攀升至 2011 年以来的最高水平 (3.0%)，表明风险管理仍十分谨慎。
2. 防御板块低迷：医疗保健、公用事业和必需消费品等防御性板块的空头头寸处于历史极高位。