📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了计算机行业近期核心事件，重点关注阿里发布新一代旗舰模型Qwen3.7-Max以及英伟达2027财年一季度财报，认为国产大模型能力持续迭代且全球AI算力需求维持高景气，坚定看好我国AI产业发展前景。
行业主线：
- 国产大模型能力升级：阿里Qwen3.7-Max模型性能攀升至全球第五，标志着国产大模型在智能体能力、编程及长周期自主执行方面取得突破，将加快在千行百业的落地。
- 全球算力需求强劲：英伟达一季报显示数据中心业务高速增长，特别是Vera CPU的推出开辟了巨大的潜在市场，印证了AI算力需求的旺盛。
关键变化与分歧：
- 模型性能阶梯式提升：国产模型正从“可用”向“好用”转变，重点在于智能体能力的深度与广度。
- 算力结构演进：除了 GPU，CPU 领域在 AI 基础设施中的需求被进一步凸显。
受益方向与风险：
- 受益方向：AI 算力（如海光信息、龙芯中科等）以及 AI 算法和应用（如恒生电子、中科创达等）。
- 核心风险：国产 AI 算力芯片发展不及预期、大模型产品应用落地低于预期、国产大模型算法发展不及预期。