📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为汽车行业周报，重点分析了特斯拉 Optimus V2.5 的拟人化步态进展及量产规划，解读上海市推动 10 万台人形机器人进厂的政策导向，并跟踪了机器人及汽车板块的周度市场表现与高频销售数据。
行业主线：
- 具身智能量产在即：Optimus V2.5 步态拟人化取得明显进展，特斯拉已启动第三代试生产线，并计划将 Model S/X 原有产线改造为机器人专属产线，旨在构建大规模产能。
- 政策驱动产业爆发：上海市“十五五”行动计划推动 10 万台人形机器人进厂，对标新能源汽车产业规律，预计 2030 年将成为具身智能产业规模化落地的关键爆发节点。
关键变化与分歧：
- 技术路径演进：灵巧手被视为 Optimus Gen3 的最大边际变化；同时，AI 小脑大模型（如地平线 HoloMotion-1）正通过开源推动全身控制能力的提升。
- 市场表现分化：本周人形机器人指数上涨，电机和总成环节领涨；而乘用车市场零售与批发数据同比均出现较大幅度下降，显示汽车主业需求依然承压。
受益方向与风险：
- 受益方向：优先布局 T 链确定性标的，重点关注关节总成、丝杠、灵巧手、电机、减速器及传感器等核心零部件供应商。
- 核心风险：人形机器人产业化进展不及预期，汽车行业生产与需求持续低迷，大宗商品价格大幅波动。