📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为华泰证券金融行业周报，重点分析了证券、银行、保险三大板块。证券行业聚焦跨境展业整治与市场交易活跃度；银行行业关注普惠金融高质量发展及流动性投放；保险行业强调估值安全边际及资负共振预期。
行业主线：
- 证券行业：证监会等八部门联合整治非法跨境证券期货基金经营活动，要求全面取缔境外机构非法跨境展业。同时，市场交易活跃度维持高位，看好头部券商及具备科创直投优势的标的。
- 银行行业：金监总局推动小微企业金融服务高质量发展，取消硬性增速考核，引导信贷资源向科技、外贸等领域倾斜。央行加量续作 MLF 维持长期宽松基调。
- 保险行业：板块估值较年初下降约 20%，安全边际显现，寿险负债端增长强劲，预期二季度出现“资负共振”。
关键变化与分歧：
- 监管端：针对富途、老虎、长桥等境外机构的非法跨境展业采取严厉处罚，并设定两年集中整治期清退存量用户。
- 宏观端：美联储新任主席就任后，市场预期迅速从降息转向可能加息。
受益方向与风险：
- 受益方向：综合实力强的头部券商（如中信证券、中金公司）、基本面质量好的优质区域银行（如南京银行、渝农商行）及优质保险龙头。
- 核心风险：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。