📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对国防军工行业进行周度回顾，重点分析了商业航天（SpaceX 正式提交招股书、星舰 V3 成功发射）及商业航空（我国引进 200 架波音飞机）的最新进展，并基于大国博弈的长期趋势，对军工产业链各环节给出投资推荐。
行业主线：
- 商业航天进程加速：SpaceX 启动 IPO 进程并展示技术实力，国内商业航天在太空制造、星载伞天线等关键技术上取得突破。
- 航空合作与技术迭代：中美深化航空领域合作，同时 GE 等厂商在发动机耐用性上持续迭代。
- 地缘政治驱动长期需求：美军在日部署中导系统等事件凸显大国博弈趋势，军工行业长期逻辑向好。
关键变化与分歧：
- 短期行情波动：上周国防军工指数下跌 1.82%，跑输大盘，但国防信息化板块表现相对较好。
- 技术路线突破：商业航天正由单一运载向太空制造与可重复使用运输系统纵深延伸。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注航空航天总装（中航沈飞等）、核心元器件（中航光电等）、分系统（航发动力等）及材料加工（中航高科等）环节。
- 核心风险：军品业务产业链扩产不及预期，以及民品业务业绩不达预期的风险。