📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 高盛维持对生益科技的“买入”评级，并将目标价上调至127.4元。报告指出，AI需求的增长正带动覆铜板（CCL）价格上行及规格升级，公司凭借技术领先优势在高端产品市场竞争压力较小，长期增长前景积极。
核心观点/结论：
- 评级与目标价：维持“买入”评级，目标价上调至127.4元（基于2027E P/E 35倍）。
- 长期增长预测：预计2026-2030年营收复合增长率（CAGR）为31%。
- AI驱动逻辑：AI服务器及交换设备对CCL的消耗量增加，且产品向M9等高阶规格升级，将驱动公司营收和毛利同步增长。
经营与财务要点：
- 价格走势：CCL价格自2025年4季度起呈上行趋势，涨价范围已从主流产品扩展至AI高端CCL。
- 毛利提升：1Q26毛利率升至28.1%，反映了涨价效果及高端产品产能占比的提升。
- 业绩修订：上调2026-2028年营收预测1%-3%，净利润预测上调1%-2%。
催化剂与风险：
- 关键风险：AI基础设施投资低于预期、公司产能分配不足、技术路线发生方向性变化。