📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析 2026 年 4 月中国家电行业运行情况，指出国内需求受高基数及提价影响走弱，而出口呈现分化态势，整体关注 618 大促的韧性。
核心数据变化：
- 内需走弱：4 月家用电器零售额同比下降 15%，空调内销厂家出货量同比下降 7%，低于此前预期。
- 出口分化：家电出口恢复个位数正增长，但空调出口出货量持续下降（同比 -12%）。
- 细分领域：海外扫地机器人 App 下载量增速放缓至 34%，但石头科技增速仍快于行业；割草机器人需求强劲，九号公司市场份额持续扩大。
边际解读/市场影响：
- 需求承压：预计二季度内需受高基数压力将继续承压，618 购物节将成为检验提价后需求韧性的关键事件。
- 竞争格局：尽管美欧消费者信心走弱，但中国龙头企业通过提升海外份额有望部分抵消需求疲软的影响。
- 成本端：近期海运运价进一步上涨，铜价上涨而钢价/铝价基本持稳或回落，对成本端产生影响。
后续关注与风险：
- 关注重点：618 大促销售表现、美国房地产销售改善程度、海外新兴市场增长情况。
- 核心风险：海外需求不确定性、原材料及运价波动、国内消费复苏不及预期。