九号公司亚洲 Communacopia+ 科技大会交流要点

摘要： 本文总结了九号公司管理层在 2026 年高盛亚洲 Communacopia+ 科技大会上的交流要点。公司整体收入增长稳健，重点聚焦电动两轮车需求的复苏、割草机器人的快速增长及海外市场的份额提升。

核心观点/结论：
预计九号公司将成长为全球领先的微出行和割草机器人企业。核心驱动力包括国内电动两轮车市场份额提升、割草机器人结构性增长以及东盟等新兴市场的海外扩张潜力。高盛给予买入评级，目标价 62 元。

经营与财务要点：

1. 电动两轮车：受新国标影响短期承压，但预计 5 月下旬起环比复苏；重点关注电动摩托车品类的增长及东南亚市场的本地化布局。
2. 割草机器人：预计 2026 年销售收入翻番，凭借产品和渠道先发优势应对竞争，并建设东南亚产能以应对潜在反倾销税。
3. 电动滑板车：欧洲市场份额提升至约 50%，需求强劲，有望超越原定增长目标。
4. 利润率：上半年受大宗商品成本上涨影响承压，预计下半年随新产品推出有所改善；割草机器人利润率因竞争及投入将长期承压。

催化剂与风险：
风险包括宏观环境走弱导致消费信心下降、新品发布或扩张慢于预期、国内外竞争加剧、潜在关税/反倾销税影响以及原材料成本上涨。