1月代理购电价格波动与电力市场供需分析交流纪要

摘要： 本次会议重点分析了1月份代理购电价格下跌的深层原因，指出该现象更多反映的是市场结构性问题而非电力价格的整体下行趋势，并详细探讨了南北方电力市场的供需差异及年度长协的签约逻辑。

行业主线：

1. 代理购电逻辑：代理购电价格反映的是电网代表小用户参与市场化交易的结果。近期价格下行主因是风电、光伏等新能源入市权重增加，且新能源电价总体低于火电。
2. 价格趋势判断：目前全国平均电价仍处于下降趋势，但预计在未来两年左右，全国整体电价水平将由降转升，且该趋势难以在短期内逆转。

关键变化与分歧：

1. 南北格局分化：北方电价受新能源冲击已基本触底，呈现供不应求趋势；南方（尤其是沿海地区）受基础设施投资及供需格局影响，价格仍处于下行阶段。
2. 区域签约分歧：各省年度长协价格分歧较大。安徽等省份通过维持日前价格高位增强谈判筹码；而江苏、广东则是目前价格下跌的“急先锋”，其价格走势影响周边省份预期。

受益方向与风险：

1. 核心观点：建议投资时需将电厂分为南北两类分析，北方火电供需格局更偏向于供不应求。
2. 潜在风险：地方政府通过低电价吸引投资的“内卷式”竞争模式不可持续，电力市场化进程的不彻底可能导致未来出现新的供需失衡。