医药生物行业跟踪周报：2026 ASCO 中国创新药成果分析

摘要： 本报告为医药生物行业跟踪周报，重点分析 2026 年 ASCO 年会中中国创新药的突破性成果，并对医药行业整体估值、子板块表现及重点药企研发管线进行跟踪点评。

行业主线：

1. 创新药质量突破：中国创新药在 ASCO 年会上表现出从“数量爆发”向“质量突破”的转变，12 家企业 13 项研究入选 LBA，标志着国产创新药加速进入国际高等级临床证据兑现阶段。
2. 核心赛道聚焦：研发重点聚焦于可转化、可注册且能改变临床实践的高质量证据，尤其是 ADC、PD-1 PLUS 等前线布局持续升温。

关键变化与分歧：

1. 重磅数据读出：康方生物依沃西单抗 HARMONi-6 研究入选 Plenary LBA，预计读出关键 OS 结果；科伦博泰 sac-TMT 联合 K 药在一线 NSCLC III 期研究中 PFS 获益显著。
2. 新药概念验证：信达生物 IBI363 在 PD-L1 阴性/低表达 NSCLC 人群中展现出超越历史数据的响应率，具有显著的里程碑意义。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点推荐创新药龙头（恒瑞医药、百济神州）、ADC 赛道（科伦博泰、百利天恒）及 PD-1 PLUS 赛道（康方生物、信达生物）。
2. 核心风险：药品或耗材降价幅度超预期、医保支付政策风险、产品销售及研发进度不及预期。