📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 AI 智算中心需求激增引发的北美电力短缺问题，探讨了从电源侧（自备电）到电网侧（扩容升级）的景气周期，并指出中国电力设备产业链在北美本土供应不足背景下的出海机会。
行业主线：
- 需求侧激增：AI 数据中心规划装机容量快速翻倍，预计到 2028 年，数据中心电力消耗将占美国总消耗的 6.7%-12.0%。
- 供给侧紧平衡：煤电机组进入退役高峰且电网设施高度老旧，导致中长期出现电力缺口，新增负载入网困难。
- 解决方案：电源侧兴起自备电模式（燃机为最优解，SOFC 为有效补充）；网侧启动“电力加速计划”推动电网基建快速落地。
关键变化与分歧：
- 自备电模式确立：科技巨头签署自供电承诺，燃机因建设周期（1-4 年）与数据中心匹配度高而成为主流。
- 电网前瞻性投资：FERC 要求 20 年前瞻规划，且近期多个超高压线路扩容项目获批，投资额显著增加。
- 供应链交期拉长：北美本土变压器交期延长至 2 年以上，国内变压器及高压开关设备出口金额显著加速，填补供给缺口。
受益方向与风险：
- 受益方向：重型燃机及其核心部件（叶片、盘件）、SOFC 商业化相关企业、高压开关及变压器出海厂商。
- 核心风险：数据中心建设不及预期、国际贸易摩擦加剧、国际巨头扩产导致竞争加剧。