📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次分享围绕美伊冲突缓和、中美关系企稳及国内宏观经济数据展开，分析了全球风险偏好上行对资本市场的积极影响，并建议在资产配置中适度增加权益类资产，重点关注宽基指数、有色金属及科技成长板块。
核心观点：
- 地缘风险缓解带动风险偏好上行：美伊冲突趋于缓和将导致油价中长期震荡下行，减轻全球央行加息压力，提升投资者对权益类资产的配置信心。
- 中美关系进入建设性稳定期：中美关系由“战略竞争”向“建设性战略稳定”过渡，科技与金融成为合作主线，有利于稳定出口信心及人民币资产。
- 国内经济呈现结构性分化：出口维持强劲，但内需与投资端（如房产新开工）承压，GDP增长呈现不均衡状态，仍需结构性政策发力。
- 房地产回暖迹象不足：当前成交主力为低总价学区房，居民中长期贷款、租金增速等领先指标依然偏弱，建议对地产板块保持谨慎。
论据支撑：
- 油价下行方向明确，但受原油复产周期影响，下行斜率可能较缓。
- 中美外交措辞变化及科技金融代表团的构成，印证了合作主线的转移。
- 十年期国债收益率处于历史低位，显示市场资金面依然宽松。
局限性/风险：
- 地缘政治中仍存在随机性的“擦枪走火”风险。
- 房地产基本面改善缓慢，单纯依靠情绪面回暖不足以支撑趋势反转。
- 内部经济基本面在总量政策退坡背景下仍有波动压力。