📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为金融行业周报，重点解读了国家金融监督管理总局关于2026年小微企业金融服务工作的通知、国务院常务会议审议通过的《中国人民银行法（修订草案）》以及八部委整治非法跨境证券期货基金经营的方案，并对银行、证券、保险板块的近期行情与高频数据进行了跟踪分析。
行业主线：
- 政策导向调整：小微企业金融服务由单纯追求增速转向追求质的提升与量的合理增长，强调与经济发展相匹配。
- 金融法治建设：央行法修订旨在推进金融供给侧结构性改革，完善中央银行制度，以防范化解系统性金融风险。
- 跨境监管强化：八部委联合整治非法跨境证券期货基金经营，严厉查处非法境外机构及其境内中介。
关键变化与分歧：
- 银行板块：被动指数扩容和低波高红利特征吸引中长期资金（如险资）流入，资金流向成为估值修复的核心动力。
- 证券板块：市场交投活跃度维持高位，资本市场投融资功能健全使头部券商更具投资属性。
- 保险板块：居民储蓄需求旺盛，预计2026年人身险行业供需两旺，资负两端业绩稳健。
受益方向与风险：
- 受益方向：高股息银行股、具备规模优势的头部券商、业绩稳健的人身险公司。
- 核心风险：金融科技及行业监管政策变动；宏观经济下行导致资产质量压力超预期；利率下行导致息差收窄及固收资产承压；地缘局势引发权益市场剧烈波动。