📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点探讨了机器人产业在“物理AI”驱动下的爆发潜力，认为2026年将成为物理AI的元年，且特斯拉 Optimus 等人形机器人预计在7月进入量产关键节点，带动产业链从“主题投资”转向“景气投资”。
行业主线：
- 物理AI市场空间巨大：全球物理AI市场规模预计将从2026年的3800多亿增长至2040年的3.3万亿元，感知、决策与执行是核心环节。
- 量产拐点临近：特斯拉人形机器人量产节奏确定性增强（预计7月开始），国内机器人出货量预计从去年的万台级别向十万台级别冲击。
- 投资逻辑切换：板块行情正处于从纯主题驱动向业绩驱动的战略拐点，重点关注具备卡位优势的核心供应链厂商。
关键变化与分歧：
- 量产预期差：市场对7月量产的规模和节奏存在分歧，但分析师认为只要量产爬坡开始，即为战略性拐点。
- 国产链爆发：国内机器人出货量增长迅速，部分核心零部件公司已出现订单爆单情况。
受益方向与风险：
- 受益方向：视觉感知基础设施（如 3D 视觉）、执行器核心零部件（如谐波减速器、工业丝杠）。
- 核心风险：特斯拉量产进度不及预期、产业链交付能力不足、估值回调风险。