如何看待短期市场波动？——策略周专题（2026年5月第3期）

摘要： 本文分析了 2026 年 5 月下旬 A 股市场的短期波动原因，认为中长期利好共振将支撑市场重回上行趋势，并预测 5 月市场风格将偏向“弱现实、强情绪”的成长风格。

核心观点：

1. 短期波动原因：市场波动主要受前期领涨板块（半导体、AI 算力）获利了结、海外通胀预期及美国国债收益率上行、以及融资和量化等交易层面因素影响。
2. 中长期判断：随着中东局势扰动边际弱化及上市公司基本面确定性增强，市场有望走出震荡格局。
3. 风格偏好：预计 5 月市场风格偏向成长，重点关注国防军工、计算机、电子、有色金属、机械设备、电力设备等行业。

论据支撑：

1. 指数表现：本周宽基指数分化，小盘成长涨幅居前，大盘价值跌幅靠前。
2. 配置框架：基于“五维行业比较框架”（市场风格、基本面、资金面、交易面、估值），在成长风格假设下，国防军工（0.92）、计算机（0.87）、电子（0.86）等行业综合打分最高。
3. 宏观背景：国内政策（如扩大入境消费、稳岗扩容）持续出台，产业端（如北斗时空产业、充电基础设施）增长快速。

局限性/风险：
政策实施进度不及预期、市场情绪显著回落、经济增速水平大幅不及预期、中美关系恶化以及中东局势持续升级。