Lasertec (6920.T) 电话会议纪要：2027财年订单动能有望加速增长

摘要： 本报告汇总了高盛与 Lasertec IR 团队的电话会议内容，重点分析了公司订单趋势、各应用领域的需求以及财务前景，并重申“买入”评级。

核心观点/结论：
重申买入评级（确信名单），12个月目标价为 55,000 日元。预计 2027 财年订单动能将以 ACTIS 设备为核心加速增长，特别是 A200HiT 产品的订单扩张潜力将成为关键驱动力。

经营与财务要点：

1. 订单动能：上调 2026 财年订单指引至 2000-2400 亿日元，主因 ACTIS 订单积累快于预期。预计 2027 财年下半年随 A14 节点转换，订单量将进一步跃升。
2. 需求分析：逻辑/代工领域投资意愿增强（涵盖台、美、韩客户）；内存领域 MATRICS 需求强劲，但 ACTIS 在晶圆厂的全面采用仍需时间。
3. 产能与财务：预计 2027 财年营收将增长；公司已确保充足产能，足以支持到 2030 财年 4000-5000 亿日元的销售目标。

催化剂与风险：
核心风险包括新竞争对手进入导致份额下降、ACTIS 在晶圆厂的采用进展缓慢、先进工艺节点投资需求减弱以及日元对美元快速升值。