中国电力变压器出口追踪：4月出口同比增27%，开关设备回暖

摘要： 本报告通过海关数据追踪 4 月份中国电力变压器及开关设备的出口情况。4 月变压器总出口额同比增长 27%（较 3 月的 56% 增速有所放缓），其中对美出口增长 95%；开关设备出口表现强劲，增速由 3 月的 5% 跃升至 77%。

核心数据变化：

1. 出口规模与分布：4 月变压器出口由非洲（+681%）、北美（+66%）和亚洲（+38%）驱动。对美出口中，10-220MVA 段占比 44%，220-330MVA 段占比 29%。
2. 价格走势：美国变压器 PPI 维持在高位企稳。中国 220-330MVA 变压器 2-4 月平均出口价格同比增长 23%，但 4 月单月价格同比下降 14%。
3. 其他产品：开关设备出口显著回暖，4 月同比大幅增长 77%；电子电表出口基本持平。

边际解读/市场影响：

1. 美区供需缺口：预计美国变压器需求与本地供应的缺口将从目前的 72% 缓慢缩小至 2028 年的 60%，短期供应短缺将持续，为中国非传统供应商留有空间。
2. 成本端：核心原材料取向电钢 (GOES) 价格小幅下降，铜价在 2026 年 3 月出现回落。

后续关注与风险：

1. 关注重点：中国电力设备厂商在海外（尤其是美国）的订单兑现情况及开关设备出口的持续增长动能。
2. 核心风险：美国本土产能扩张速度快于预期导致缺口迅速缩小，或贸易环境变动影响出口。