一周复盘与前瞻：波动加大，保持耐心

摘要： 本报告对2026年5月18日至22日的市场走势进行了复盘，分析认为当前市场呈现“宏观冷、科技热”特征，虽然波动加大，但主要指数仍处于震荡区间，建议投资者保持耐心，逢低布局主线。

核心观点：
市场短期震荡旨在消化局部过热压力，不具备持续调整条件。宏观环境方面，国内经济数据回落与美债利率走高形成压力；科技产业方面，海外与国产算力具备持续催化。

论据支撑：

1. 行情表现：本周市场总体震荡，电子、建筑材料、机械设备领涨，农林牧渔领跌。
2. 驱动因素：前半周国产算力链支撑情绪，周四受英伟达业绩落地及美联储会议纪要偏鹰影响出现资金兑现，周五PCB等板块受Rubin系列价值量拆解讨论带动反弹。
3. 估值分位：电子、通信等行业PE分位数处于极高水平，而银行、非银金融处于低位。

局限性/风险：
宏观经济超预期波动、地缘风险、美联储政策转向及产业进展不及预期。